"Методические рекомендации по установлению критериев существенного отклонения объема торгов производными финансовыми инструментами"
ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
11 марта 2019 г. N 6-МР
МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ
ПО УСТАНОВЛЕНИЮ КРИТЕРИЕВ СУЩЕСТВЕННОГО ОТКЛОНЕНИЯ ОБЪЕМА
ТОРГОВ ПРОИЗВОДНЫМИ ФИНАНСОВЫМИ ИНСТРУМЕНТАМИ
1. Настоящие Методические рекомендации разработаны в соответствии с частью 2 статьи 5 Федерального закона от 27.07.2010 N 224-ФЗ "О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации" (далее - Федеральный закон) и предназначены для использования организатором торговли, на торгах которого совершаются операции (сделки) с финансовыми инструментами, являющимися в соответствии с частями 28 и 29 статьи 2 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" производными финансовыми инструментами (далее - производные финансовые инструменты), на основании заявок, адресованных всем участникам торгов, в случае если информация о лицах, подавших заявки, а также о лицах, в интересах которых поданы заявки, не раскрывается другим участникам торгов (далее - организатор торговли).
2. Организатору торговли рекомендуется устанавливать во внутренних документах критерии существенного отклонения объема торгов производными финансовыми инструментами, указанные в подпунктах 4.1 - 4.4 пункта 4 настоящих Методических рекомендаций (далее - критерии существенного отклонения), и направлять такие внутренние документы для сведения в Банк России.
3. При установлении критериев существенного отклонения организатору торговли рекомендуется:
исходить из того, что критерии существенного отклонения предназначены для определения существенного отклонения объема торгов для каждого производного финансового инструмента с наименованием (кодом) торгуемого инструмента, указанным в абзаце седьмом подпункта 2.5.1 пункта 2.5 Положения Банка России от 17.10.2014 N 437-П "О деятельности по проведению организованных торгов" (далее - производный финансовый инструмент с одним кодом);
понимать под сделкой с центральным контрагентом совокупность договоров, являющихся производными финансовыми инструментами с одним кодом, заключенных участником торгов с центральным контрагентом на основании двух встречных заявок участников торгов по одной цене;
понимать под сделкой с производным финансовым инструментом с одним кодом пару сделок с центральным контрагентом, заключенных в отношении производного финансового инструмента с одним кодом и имеющих один идентификационный номер;
определять объем сделок с производным финансовым инструментом с одним кодом (объем торгов производным финансовым инструментом с одним кодом) в количестве договоров, являющихся производными финансовыми инструментами с одним кодом (пример определения объема сделок с производным финансовым инструментом с одним кодом (объема торгов производным финансовым инструментом с одним кодом) приведен в приложении к настоящим Методическим рекомендациям);
не рассматривать центрального контрагента в качестве лица, сделки с которым учитываются при определении существенного отклонения объема торгов производным финансовым инструментом с одним кодом;
учитывать, что существенное отклонение объема торгов производным финансовым инструментом с одним кодом следует устанавливать, исходя из объема сделок, совершенных одним лицом.
Под сделкой (сделками), совершенной (совершенными) одним лицом, рекомендуется понимать сделку (сделки) с производным финансовым инструментом с одним кодом, совершенную (совершенные):
одним участником торгов, в случае если такой участник торгов действует в собственных интересах;
одним или несколькими участниками торгов, в случае если такой (такие) участник торгов (участники торгов) действует (действуют) по поручению или в интересах клиента участника торгов, идентифицируемого одним кодом регистрируемого лица - клиента участника торгов (далее - код клиента) и не являющегося управляющей компанией инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов (далее - управляющая компания) и (или) управляющим, и (или) в интересах клиента лица, которое, в свою очередь, является клиентом участника торгов;
управляющей компанией, являющейся участником торгов, действующей в рамках инвестирования собственных средств и (или) в рамках управления (доверительного управления) активами акционерного инвестиционного фонда, доверительного управления паевым инвестиционным фондом, размещения средств пенсионных резервов и (или) инвестирования средств пенсионных накоплений, а также одним или несколькими участниками торгов по поручению указанной управляющей компании;
управляющим, являющимся участником торгов, действующим в собственных интересах и (или) в интересах клиентов, а также одним или несколькими участниками торгов по поручению указанного управляющего;
одним или несколькими участниками торгов в собственных интересах и (или) по поручению или в интересах его (их) клиента (клиентов), в том числе идентифицируемого (идентифицируемых) разными кодами клиентов, в случае если организатором торговли в соответствии с частью 1 статьи 16 Федерального закона было получено требование Банка России о предоставлении информации об указанных сделках в связи с выявлением Банком России факта совершения операций с производным финансовым инструментом по предварительному соглашению между участниками торгов и (или) их работниками и (или) лицами, за счет или в интересах которых совершаются указанные операции, или факта совершения сделок, обязательства сторон по которым исполняются за счет или в интересах одного лица.
4. При установлении критериев существенного отклонения организатору торговли рекомендуется учитывать, что сделки, совершенные одним лицом, следует признавать приведшими к существенному отклонению объема торгов производным финансовым инструментом с одним кодом, если указанные сделки удовлетворяют как минимум одному из следующих критериев.
4.1. Критерий существенного отклонения среднего объема сделок с производным финансовым инструментом с одним кодом, совершенных в течение одного торгового дня одним лицом, от среднего объема сделок с производным финансовым инструментом с таким же кодом за этот торговый день без учета сделок, совершенных указанным лицом.
Существенное отклонение объема торгов производным финансовым инструментом с одним кодом в рамках настоящего критерия рекомендуется определять с помощью регрессионного анализа через статистическую значимость коэффициента 
из уравнения 
, рассчитываемого в соответствии с методом наименьших квадратов,
где:
Yt - объем t-й сделки, при этом t = 1, 2,... n, а n - количество сделок в один торговый день с производным финансовым инструментом с одним кодом;
- бинарный показатель, принимающий значение 1 в отношении сделок, совершенных p-ым лицом (где p = 1, 2... m, при этом m - количество лиц, которыми в течение торгового дня были совершены сделки с производным финансовым инструментом с одним кодом) для проверки на существенность, или значение 0 в отношении сделок, совершенных иными лицами;
et - отклонение Yt от 
, в случае если 
равен 0, и отклонение Yt от 
, в случае если 
равен 1.
Коэффициент 
для p-го лица рекомендуется оценивать по формуле:
где: Xt = 
, Yt - объем t-й сделки, 
, 
.
Коэффициент 
для p-го лица рекомендуется оценивать по формуле:
При этом рекомендуется рассчитать величину стандартной ошибки (далее - величина 
) по формуле:
В случае если оценка коэффициента 
для p-го лица или расчет величины 
не могут быть произведены вследствие обращения в 0 знаменателя дроби, содержащейся в формуле, по которой производятся указанные оценка или расчет, сделки, совершенные таким лицом, рекомендуется признавать совершенными без существенного отклонения объема торгов производным финансовым инструментом с одним кодом.
В случае если значение отношения оценки 
к величине 
является положительным и больше или равно 3, коэффициент 
рекомендуется признавать значимым для p-го лица и все сделки, совершенные таким лицом, рекомендуется признавать совершенными с существенным отклонением объема торгов производным финансовым инструментом с одним кодом.
4.2. Критерий существенного отклонения суммарного объема сделок с производным финансовым инструментом с одним кодом, совершенных в течение одного торгового дня одним лицом, от суммарных объемов сделок с производным финансовым инструментом с таким же кодом за этот торговый день, совершенных иными лицами.
Для каждого p-го лица (где p = 1, 2... m, при этом m - количество лиц, которыми в течение торгового дня были совершены сделки с производным финансовым инструментом с одним кодом) рекомендуется:
вычислить суммарный объем Vp сделок, совершенных таким лицом;
создать числовой ряд значений V суммарных объемов сделок, совершенных иными лицами, который упорядочивается от минимального к максимальному значению, а из упорядоченного числового ряда удалить 1,5% (с округлением в меньшую сторону) минимальных и максимальных значений V.
Для полученного числового ряда значений V, где k - количество значений V, рекомендуется рассчитать величину 
по формуле:
где:
- медиана числового ряда,
В случае если 
равно 0, все сделки, совершенные p-ым лицом, рекомендуется признавать совершенными с существенным отклонением объема торгов производным финансовым инструментом с одним кодом.
В случае если значение величины 
больше или равно 3, все сделки, совершенные таким лицом, рекомендуется признавать совершенными с существенным отклонением объема торгов производным финансовым инструментом с одним кодом.
4.3. Критерий доли суммарного объема сделок с производным финансовым инструментом с одним кодом, совершенных в течение одного торгового дня одним лицом, в суммарном объеме сделок, совершенных всеми лицами, с производным финансовым инструментом с таким же кодом за этот торговый день (далее - доля 
).
В случае если значение доли 
больше или равно 0,05, все сделки, совершенные таким лицом, рекомендуется признавать совершенными с существенным отклонением объема торгов производным финансовым инструментом с одним кодом.
4.4. Критерий отношения суммарного объема сделок с производным финансовым инструментом с одним кодом, совершенных в течение одного торгового дня p-ым лицом, к величине 
(далее - отношение 
).
Для каждого p-го лица (где p = 1, 2... m, при этом m - количество лиц, которыми в течение торгового дня были совершены сделки с производным финансовым инструментом с одним кодом) отношение 
рекомендуется рассчитывать по формуле:
где:
Vp - суммарный объем сделок, совершенных p-ым лицом;
- величина, которую рекомендуется определять следующим образом:
создать числовой ряд V из 20 значений объемов торгов в предшествующие 20 дней, в течение которых было возможно заключение сделок с производным финансовым инструментом с одним кодом;
произвести с числовым рядом V преобразование: для каждых 3 последовательных значений из числового ряда V определить медианное значение, а из получившихся 18 медианных значений образовать числовой ряд V';
вычислить для числового ряда V' медиану 
.
В случае если 
равно 0, все сделки, совершенные p-ым лицом, рекомендуется признавать совершенными с существенным отклонением объема торгов производным финансовым инструментом с одним кодом.
В случае если отношение 
больше или равно 0,25, все сделки, совершенные p-ым лицом, рекомендуется признавать совершенными с существенным отклонением объема торгов производным финансовым инструментом с одним кодом.
5. Настоящие Методические рекомендации подлежат опубликованию в "Вестнике Банка России" и размещению на официальном сайте Банка России в информационно-телекоммуникационной сети "Интернет".
Заместитель
Председателя Банка России
В.В.ЧИСТЮХИН
Приложение
к Методическим рекомендациям
по установлению критериев
существенного отклонения
объема торгов производными
финансовыми инструментами
ПРИМЕР
ОПРЕДЕЛЕНИЯ ОБЪЕМА СДЕЛОК ПРОИЗВОДНЫМ ФИНАНСОВЫМ
ИНСТРУМЕНТОМ С ОДНИМ КОДОМ (ОБЪЕМА ТОРГОВ ПРОИЗВОДНЫМ
ФИНАНСОВЫМ ИНСТРУМЕНТОМ С ОДНИМ КОДОМ)
Пара сделок с центральным контрагентом:
Дата
Номер
Код
Покупатель
Продавец
Цена
Объем
09.09.2019 10:10:10.123456
123456
CDZ9
А
ЦК
123,45
3
09.09.2019 10:10:10.123456
123456
CDZ9
ЦК
Б
123,45
3
Сделка с производным финансовым инструментом с одним кодом:
Дата
Номер
Код
Покупатель
Продавец
Цена
Объем
09.09.2019 10:10:10.123456
123456
CDZ9
А
Б
123,45
3